Existuje mnoho studií, které investiční faktory vyhodnocují. V podstatě se shodují, že faktory fungují a vyjma faktoru zaměřeného na nižší volatilitu volatilitu zvyšují. Šedivá je ale teorie a zelený strom života. Vezmeme si ETF, která podle faktorů investují a porovnejme jejich výkon. Pro zajímavost porovnejme s indexem S&P500, který je reprezentován ETF SPY.
Rozebereme si dva vítěze, kteří v dlouhodobém horizontu překonávají i index S&P500 reprezentovaný ETF SPY.
| Název | Velikost | TER % | Firem | Faktor | USA | 1rok | 3roky | 5let | 10let | 15let |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SPY | 614 | 0,10 | 504 | -- | 100 | 23,36 | 9,24 | 13,98 | 12,97 | 13,50 |
| SPHQ | 12 | 0,15 | 100 | K | 100 | 23,43 | 9,39 | 14,12 | 12,94 | 14,29 |
| QUAL | 50 | 0,15 | 129 | K | 100 | 20,71 | 9,53 | 13,06 | 12,83 | -- |
| XDEQ SW-U | 2 | 0,25 | 299 | K | 74 | 16,05 | 6,91 | 10,53 | 10,50 | -- |
| IWQU | 4 | 0,25 | 316 | K | 71 | 16,62 | 5,81 | 10,90 | 10,39 | -- |
| IS3Q-U | 4 | 0,25 | 299 | K | 71 | 16,62 | 5,81 | 10,90 | 10,39 | -- |
| XMMO | 4 | 0,34 | 75 | M | 100 | 38,72 | 12,83 | 15,78 | 15,42 | 14,82 |
| XDEM SW-U | 2 | 0,25 | 299 | M | 74 | 27,91 | 7,13 | 11,45 | 11,87 | -- |
| IWMO | 3 | 0,25 | 347 | M | 74 | 29,80 | 5,95 | 11,70 | 11,85 | -- |
| IS3R-U | 2 | 0,25 | 347 | M | 73 | 28,80 | 5,95 | 11,70 | 11,85 | -- |
| USMV | 22 | 0,15 | 187 | MV | 100 | 13,65 | 5,67 | 7,72 | 10,00 | -- |
| MVOL-U | 3 | 0,30 | 273 | MV | 65 | 10,80 | 2,49 | 4,75 | 7,25 | -- |
| XDEB SW-U | 1 | 0,25 | 273 | MV | 65 | 8,38 | 3,04 | 4,41 | 7,00 | -- |
| GSLC | 13 | 0,09 | 441 | V,M, MV | 100 | 22,75 | 8,76 | 13,38 | -- | -- |
| GSIE | 3,4 | 0,25 | MV,V,M | 0 | 5,26 | 1,55 | 4,60 | -- | -- |
- Velikost: spravováno miliard USD
- Faktor: (MV-minimální volatilita, V-Value/hodnota, M-Momentum, K-kvalita)
- TER: roční náklady na správu
- USA: kolik procent je investováno v USA
XMMO Invesco S&P MidCap Momentum ETF
Invesco Exchange-Traded Fund Trust – Invesco S&P MidCap Momentum ETF je burzovně obchodovaný fond založený a spravovaný společností Invesco Capital Management LLC. Investuje na veřejných akciových trzích Spojených států amerických. Fond investuje do akcií společností působících napříč diverzifikovanými sektory. Fond investuje akcií společností se střední tržní kapitalizací s vysokým momentem. Snaží se sledovat výkon indexu S&P MidCap 400 Momentum Index pomocí techniky plné replikace. Fond Invesco Exchange-Traded Fund Trust – Invesco S&P MidCap Momentum ETF byl založen 3. března 2005 a sídlí ve Spojených státech.
SPHQ – Invesco S&P 500® Quality ETF
Invesco Exchange-Traded Fund Trust – Invesco S&P 500 Quality ETF je burzovně obchodovaný fond, který založila a spravuje společnost Invesco Capital Management LLC. Investuje na veřejných akciových trzích Spojených států amerických. Investuje do akcií společností působících napříč diverzifikovanými sektory. Investuje do růstových a hodnotových akcií společností s velkou kapitalizací. Snaží se sledovat výkon indexu kvality S&P 500 pomocí techniky plné replikace. Invesco Exchange-Traded Fund Trust – Invesco S&P 500 Quality ETF byl založen 6. prosince 2005 a sídlí ve Spojených státech.
Výběr
Především XMMO má skvělé výsledky! Nezapomeňme ale na to, že minulé výsledky nemusí nic říkat o výsledcích budoucích. Raději bych preferoval zaměření na celý svět. Zde mi dobře vychází dle tabulky tyto ETF:
Faktor kvality – XDEQ SW – ISIN: IE00BL25JL35
Xtrackers MSCI World Quality Factor UCITS ETF 1C se snaží sledovat index MSCI World Sector Neutral Quality. Index MSCI World Sector Neutral Quality sleduje akcie s vysokým faktorem kvality z 23 rozvinutých zemí světa. Složky jsou vybírány podle tří hlavních stejně vážených ukazatelů toho, zda společnost vykazuje vlastnosti vysoké kvality: vysoká návratnost vlastního kapitálu, nízký pákový efekt a stabilní růst zisků. TER (poměr celkových výdajů) ETF činí 0,25 % pa . Xtrackers MSCI World Quality Factor UCITS ETF 1C je nejlevnější ETF, které sleduje index MSCI World Sector Neutral Quality. ETF replikuje výkonnost podkladového indexu technikou vzorkování (sampling – nákupem výběru nejdůležitějších složek indexu). Dividendy v ETF se akumulují a reinvestují do ETF a byl spuštěn 11. září 2014 a sídlí v Irsku.
Momentum faktor – XDEM SW – ISIN: IE00BL25JP72
Xtrackers MSCI World Momentum Factor UCITS ETF 1C se snaží sledovat index MSCI World Momentum. Index MSCI World Momentum sleduje akcie s vysokou cenovou dynamikou z 23 rozvinutých zemí světa. Index se skládá z titulů, které zaznamenaly nárůst cen za posledních 6 a 12 měsíců. TER (poměr celkových výdajů) ETF činí 0,25 % pa . Xtrackers MSCI World Momentum Factor UCITS ETF 1C je nejlevnější ETF, který sleduje index MSCI World Momentum. ETF replikuje výkonnost podkladového indexu technikou vzorkování (sampling – -nákupem výběru nejdůležitějších složek indexu). Dividendy v ETF se akumulují a reinvestují do ETF. ETF bylo spuštěno 5. září 2014 a sídlí v Irsku.
Faktor min. volatility – MVOL/XDEB LN – ISIN: IE00BL25JN58
Xtrackers MSCI World Minimum Volatility UCITS ETF 1C se snaží sledovat index MSCI World Minimum Volatility. Index MSCI World Minimum Volatility sleduje index MSCI World optimalizovaný pro nejnižší absolutní riziko. Akcie indexu MSCI World z 23 rozvinutých zemí světa. TER (poměr celkových výdajů) ETF činí 0,25 % pa . Xtrackers MSCI World Minimum Volatility UCITS ETF 1C je nejlevnější ETF, který sleduje index MSCI World Minimum Volatility. ETF replikuje výkonnost podkladového indexu technikou vzorkování (sampling – nákupem výběru nejdůležitějších složek indexu). Dividendy v ETF se akumulují a reinvestují do ETF. ETF bylo spuštěno 5. září 2014 a sídlí v Irsku.
Graf od roku 2015 vývoje cen uvedených ETF od Investing.com ukazuje extrémní výkon XMMO (USA momentum) a špatný výkon XDEB (svět nízká volatilita). Ostatní jsou ve vývoji cen velmi podobné. Pro porovnání jsem přidal MSCI World index, který se zobrazuje jako modré pole.
Závěr
ETF soustřeďující se čistě na USA podávaly v minulosti vyšší výkon, přesto jsme se rozhodl preferovat ETF s mezinárodním portfoliem. Mají zastoupení okolo sedmdesáti procent v USA, ale v případě problémů v ekonomice Spojených států by tato vyšší diverzifikace mohla být výhodnější.
Zda vybrat ETF v Eurech nebo amerických dolarech je věštění v křišťálové kouli. Mám ale většinu portfolia v amerických dolarech a proto v tomto případě preferuji eura. navíc regulace UCITS jistě také není k zahození.
Návod na ideální portfolio pro všechny samozřejmě neexistuje. Použití faktorů pomocí ETF považuji za rozumnou cestu, jak zvýšit výkon portfolia aniž se zabývám riskantním výběrem jednotlivých akcií. Jde ale o agresivní investování s vysokou volatilitou a tedy jistě není vhodné pro většinu osob.
Závěrem bych rád poděkoval Richardu Rumpelovi, který mě v některých ohledech inspiroval.